本周美国降息符合预期，全球投资扩张周期有望开启，重视非洲、东南亚、中东、中亚等“一带一路”沿线布局较多的国家和地区，中国优势产业向外溢出。我们重点推荐非洲瓷砖、非洲玻璃、非洲水泥、玻纤、以及非洲电解铝板块。非洲经历大选、如果投资周期扩张，持续布局非洲建材的科达制造、布局非洲水泥的华新水泥、布局非洲电解铝的华通线缆，都是参与国际化竞争的龙头企业，此外，玻纤不仅出口比例高，中国巨石具备美国、埃及两个海外基地，直接受益外需拉动。

　　继续推荐AI铜箔+AI电子布，我们认为需求景气方向继续保持，当前继续跟踪各个布种、铜箔品种自身良率、订单的进展。此外，受益资本开支扩张，半导体洁净室、PCB设备同样受益。

　　①水泥：本周全国高标均价346元/t，同比-36元/t，环比+2元/t，全国平均出货率48.3%，环比+1.7pct，库容比为64.81%，环比-0.19pct，同比持平。②玻璃：本周浮法均价1207.95元/吨，环比上涨10.94元/吨，涨幅0.91%，截至9月18日重点监测省份生产企业库存天数约26.87天，较上周四减少0.15天。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米左右，环比持平。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为7.50%，环比+0.34pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3524.75元/吨，环比持平，电子布市场主流报价4.1-4.2元/米不等，环比持平。⑤电解铝：华东市场表现延续稳定局面，库存小幅去化迭加铝价回调。⑥钢铁：钢材需求缓慢回升，价格表现坚挺。⑦其他：煤炭、有机硅、PE价格环比上涨，沥青、原油价格环比下跌。

　　①9月15日，光远新材电子材料产业园低介电6#线日，德福科技公告称，拟向境内自然人、机构投资者定增募资不超19.3亿元，发行数量为1.89亿股。③9月19日，帝欧水华公告，公司投资设立全资子公司已完成工商登记。

　　PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。